怎么看都不正常！

最近，一家名为“乓乓响”的企业火出圈了。

据悉，作为曾经的上海“保供”单位，“乓乓响”申请在香港股票市场上市，根据该公司公布的财报数据，其“保供”业务的毛利率超过70%，最高达84%。

疫情期间，许多企业经营陷入困难，尤其是一些从事农副产品的贸易企业，我昨天就看到一段视频，在一座仓库里，铲车正将堆成小山的西瓜水果，铲进旁边的垃圾车里，看着这一幕，商家估计心里都要滴血吧。

然而同样一个从事农副产品贸易的企业，却能在疫情中异军突起，靠着超高的毛利率，不仅在疫情时赚得盆满钵满，而且凭借优异的盈利能力，为自己铺平了前往香港上市的道路。这让同行们情何以堪啊！

对于这个事情，网上有一些争论。比如有人说，谈毛利率对企业不公平，应该用净利率衡量企业的盈利能力比较客观一些。

然而，我觉得，毛利率才能更真实反映一家企业的盈利能力。因为，净利润是很容易操控的，如果一家赚钱的企业真想压缩净利润，哪怕把账目做成负的都可以，比如把赚来的钱随便乱花，暗地里进行利益输送，这个现象在A股市场早就司空见惯了。

“乓乓响”说到底就是一个二道贩子，从上游供货商拿货，比如粮油肉菜，再转卖给下游，这个生意的毛利率能超过70%，显然太不正常了。毕竟，这门生意也没有啥技术含量，是家企业都能做，从行业的情况看，类似的贸易公司能有个20%左右的毛利，已经顶天了。比如，“A股餐饮供应链第一股”千味央厨，过去5年平均的毛利率，只有22%。

把一个本应该微利的生意，做成可堪比茅台的利润水平，“乓乓响”真不是一般的优秀。

值得注意的是，在非保供业务上，“乓乓响”的利润表同样高得令人咋舌，怎么看都不正常。

财报显示，“乓乓响”的日常主营业务，是给幼儿园、学校等教育机构的食堂供货，这块业务的毛利率最高达49.8%。

这就意味着，“乓乓响”负责供应学校的午餐，如果一份30块钱，菜钱加运费就接近一半，如果再算上加工成本，食堂人员工资等开支，最终能吃到学生嘴里的，能有个10块钱都谢天谢地了。

不是说好的，要让学生午餐的每分钱都吃到孩子嘴里的吗？怎么一大部分都进入供应商兜里了？

“乓乓响”声称，之所以能为幼儿园、学校供货时，获取高额的毛利，是因为该公司“有较强的议价能力”。

不过，所谓的“议价能力”表现在何处，“乓乓响”却语焉不详。

乓乓响是一个家族企业，实控人名叫黄建义，此人真是个天才，把一桩简单的农副产品配送生意做到了极致，赚取了让同行们无比艳羡的利润。

现在又顺水推舟，凭借超高的利润水平，试图到股票市场再狠狠圈一波钱。

妥妥的“赢两次”啊！

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